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对泰邦事否停顿割胶的浅析

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  截止2月23日沪胶库存为434550吨,前值增加值为7188吨,注册仓单390380吨,前值增加值为9530吨,受春节以及前国产区停割期影响,沪胶期货库存小计以及注册好的电子仓单环比增加大幅下降。截至 1月17日青岛保税区天然橡胶库存 13.70万吨,合成橡胶再增0.45万吨至10.54万吨,复合橡胶维持 3.9 千吨不变。总库24.63万吨,保税区库存自2017年9月份以来的新高。期货库存增加环比大幅下降,说明供给在收缩。

  节前2月2日到2月9日轮企全钢胎开工率 58.11%,半钢胎 61.83%,钢胎平均开工率 59.97%,主要受春节下游工厂放假影响,对于节后,预计开工率会大幅提升,3月份下游工厂需求预期看好。

  “泰国头条新闻”翻译如下:“2月22日泰国农业部部长格勒萨达表示:农业部拟计划在全国200万莱橡胶园暂停割胶3个月,时间为5月、6月、7月,若征得相关部门同意,农业部计划将拨款135亿元泰铢进行弥补这3个月胶农的经济损失,按照每公斤37泰铢的价格、每莱每月将按照1500泰铢的补偿标准来进行。

  此计划与泰国发展研究科学院、泰国内政部等单位于2月28日开会协商,预计1个月内可以得出结果。泰国方面表示,若线月后胶农将可以收获更多的橡胶,这三个月的时间也可以使得市场上减少20万吨橡胶,利好橡胶价格上涨”。

  消息经核实,泰国经济政策研究院网站已经有此信息更新,请翻译做了查证属实。

  消息解读:根据泰国海关的信息,泰国1月份天然橡胶出口量为42.87万吨(含乳胶及混合胶),环比去年12月下降15.13%,同比上涨12.74%。那么上述消息三个月减少20万吨相当于泰国1月份出口的一半。该消息属于利多消息。

  该消息属于官方领导的一个表态,政策是否最终会落实以及落实后的执行力度有待观察,如果最后政策落实且执行严格那么对于1805合约来说会大大促进橡胶价格上行。不过泰国方面,经常有打雷不下雨的消息出现,需要注意的是泰国农合部的构想。

  基础原料方面,根据ANRPC最新报告,2017年中国天然橡胶进口总量510万吨,2016年为430万吨,2017年进口量创历史最高水平且比2016年多80万吨;由于2010~2012年间,全球天然橡胶产业利润丰富,橡胶种植面积大增,目前这批橡胶树已陆续进入割胶的初产期到旺产期转型阶段。所以,2018以及2019年,全球天然橡胶市场仍处于产能高峰期,供应量将保持增长态势;关注中国国储橡胶轮储动态, 2017没有轮出,2018年是否会有实际行动,还是值得关注的,如果老胶的抛储,势必会令短期行情承压。

  华东地区经销商天然橡胶(标一),类别:标准胶,级别SCRWF(注释国产天然橡胶,别名全乳胶)2月25现货价格为11780元/吨,2月25日1805主力合约收盘价价格为12850元/吨,两者基差绝对值为1070元,另根据我司橡胶产业研究团队多年经验分析,05合约大概率基差绝对值不会回归,且历史上很少有05合约基差回归的情况发生,另,就期现价差保持在1000到3500元属于正常,我们预计1805合约价格区间会在12300点到14800点范围内波动。

  受春节以及前国产区停割期影响沪胶期货库存小计以及注册好的电子仓单环比增加大幅下降,后期期货库存很难大幅增加;节后轮企钢胎开工率预计会大幅回升;

  泰国农业部拟计划在全国300万莱橡胶园暂停割胶3个月,时间为2018年5月、6月、7月消息刺激橡胶价格;2017年中国天然产胶中国天然橡胶进口总量510万吨,进口量创历史最高水平且比2016年多80万吨。

  中共中央政治局2月24日召开会议指出,实现今年经济社会发展目标任务,要保持宏观政策连续性稳定性,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要深入推进供给侧结构性改革,加快建设创新型国家,深化基础性关键领域改革,坚决打好三大攻坚战,实施乡村振兴战略,推进区域协调发展战略,扩大消费和促进有效投资,推动形成全面开放新格局。

  2018年总体国内宏观经济依旧保持稳健性,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,供给侧改革进入深水区,产能置换,环保执行依旧会带来好的投资机会。另,联储仍旧预计从中期来看,通胀将朝着该行2%的目标水平上升,股票估值仍旧处于很高水平以及一系列资产估值压力仍旧过高。

  1.沪胶现货市场云南国营全乳胶SCRWF价如图所示,另外:截止2月23日,云南国营全乳胶(SCRWF)上海报价为12000元/吨(+600,周环比涨跌,下同),与近月基差-580元/吨;泰国RSS3上海市场报价14600元/吨(含17%税)(+500)。节后下游工厂尚未开工,市场交投较为清淡。 泰国合艾原料市场生胶片45.20泰铢/公斤(+0.60),泰三烟片47.50泰铢/公斤(+0.60),田间胶水44.50泰铢/公斤(+1.50),杯胶36.50泰铢/公斤(+0.50)。

  沪胶1805合约春节前后出现了12500点附近低位盘整5个交易日后,这点是符合我们的预期,12500点市场下跌幅度非常有限。受泰国消息面刺激与日胶指数同部放量反弹,虽然持仓量有所下降,但持仓结构空头仍然占绝对优势,追高不建议,逢回调做多。

  2018年总体国内宏观经济依旧保持稳健性,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,供给侧改革进入深水区,产能置换,环保执行依旧会带来大量投资机会;供给方面2017年中国天然橡胶进口总量510万吨,进口量创历史最高水平且比2016年多80万吨;需求方面节前2月2日到2月9日轮企钢胎平均开工率 59.97%较主要受春节下游工厂放假影响,对于节后来说开工率预计会提高到70%左右,市场普遍对3月份需求预期看好。

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